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　　7月26日晚，老板電器交出半年成績(jī)單。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.98億元，同比增長(zhǎng)27%;凈利5.98億元，同比增長(zhǎng)41%。

　　家電板塊今年來漲幅讓市場(chǎng)矚目，申萬家電行業(yè)2017年至今漲幅近26%，高居各行業(yè)之首，而家電雙雄美的和格力，接連創(chuàng)下歷史新高，今年來漲幅分別達(dá)56%和75%，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　另一只家電白馬股更值得關(guān)注：連續(xù)7年?duì)I收增速逾25%，連續(xù)8年凈利增速逾40%，它就是老板電器。

　　7月26日晚，老板電器交出半年成績(jī)單。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.98億元，同比增長(zhǎng)27%;凈利5.98億元，同比增長(zhǎng)41%。報(bào)告期，公司主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長(zhǎng)均大幅超越行業(yè)平均增長(zhǎng)幅度，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。

　　今年以來，家電行業(yè)成為外資青睞的標(biāo)的，紛紛通過深股通買入家電龍頭。老板電器半年報(bào)顯示，香港中央結(jié)算公司(深股通)持有3358.38萬股，占總股本3.54%，相比一季度大幅增持1331.5萬股，受到外資追捧。

　　煙灶市場(chǎng)份額繼續(xù)首位

　　嵌入式產(chǎn)品爆發(fā)

　　2017年上半年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)的拉動(dòng)作用下，廚電行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)中怡康零售監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，2017年上半年，主要廚房電器產(chǎn)品吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟皲N售額的增長(zhǎng)比例分別為6.88%、4.31%、-0.45%。

　　2017年上半年，老板電器力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)吸油煙機(jī)銷售額市場(chǎng)份額30%的目標(biāo)，進(jìn)一步確立核心產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加快嵌入式產(chǎn)品推進(jìn)步伐，迅速提升嵌入式產(chǎn)品的配套率。

　　中怡康數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，老板電器吸油煙機(jī)零售額增速12.06%，比行業(yè)增速6.88%高近一倍，市場(chǎng)份額達(dá)到26.27%;燃?xì)庠钔诹闶垲~增速7.64%，高于行業(yè)增速4.31%。上半年老板電器煙灶市場(chǎng)份額位于行業(yè)第一。

　　華泰證券預(yù)期，隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)及消費(fèi)者對(duì)于品牌化產(chǎn)品追求的提升，煙灶產(chǎn)品的市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步加大。老板電器作為龍頭企業(yè)，市場(chǎng)份額不斷提升，預(yù)期煙灶產(chǎn)品的業(yè)績(jī)將持續(xù)增長(zhǎng)。

　　從營(yíng)收數(shù)據(jù)看，上半年老板電器來自吸油煙機(jī)的營(yíng)收達(dá)17.60億元，占營(yíng)收總額55.04%，比重最高;燃?xì)庠顮I(yíng)收8.55億元，占比26.75%，緊隨其后。可見煙灶仍是老板電器的營(yíng)收龍頭。

　　從營(yíng)收增長(zhǎng)率看，嵌入式洗碗機(jī)營(yíng)收同比大增945.44%，營(yíng)收金額2753萬元;嵌入式蒸汽爐同比增長(zhǎng)107.37%，營(yíng)收金額8384萬元，可見嵌入式新品已成為老板電器戰(zhàn)略要點(diǎn)。

　　上半年，老板電器嵌入式消毒柜零售量占市場(chǎng)份額28.43%，嵌入式微波爐占市場(chǎng)份額43.06%，均處于行業(yè)第一位;嵌入式電烤箱、嵌入式蒸汽爐和嵌入式洗碗機(jī)位處行業(yè)第三。

　　華泰證券指出，隨著消費(fèi)者接受度的不斷提升，嵌入式產(chǎn)品的行業(yè)規(guī)模將迎來高速增長(zhǎng)。老板電器作為行業(yè)白馬企業(yè)，新品類收入增速有望進(jìn)一步提升。

　　對(duì)于洗碗機(jī)等廚衛(wèi)新品的發(fā)展態(tài)勢(shì)，老板電器今年5月在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，目前中國(guó)家庭廚房以煙灶為主，滲透率最高的是灶具，其他廚房電器品類滲透率非常低，洗碗機(jī)預(yù)計(jì)未來會(huì)有較大的提升，但實(shí)現(xiàn)與煙灶相當(dāng)?shù)呐浔嚷士赡苄圆淮蟆?/p>

　　線下渠道不斷開拓

　　目前，老板電器一線城市銷售比重為18%到20%;二線城市銷售比重約占40%，三四線城市所占份額為40%到42%。老板電器在深耕一二線城市的同時(shí)，繼續(xù)推進(jìn)三四線渠道下沉。

　　半年報(bào)顯示，2017年上半年，老板電器新增網(wǎng)點(diǎn)1325家，其中專賣店559家;截至2017年6月底，共有代理商88個(gè)，專賣店2467家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)2727家。同時(shí)，老板電器上半年與恒大、萬科、碧桂園等多家地產(chǎn)商均成功續(xù)簽，其中ROKI智能廚房系統(tǒng)成功中標(biāo)萬科智能廚房高端產(chǎn)品線，CCS在全國(guó)簽約建立18個(gè)示范項(xiàng)目。

　　老板電器預(yù)計(jì)今年1到9月凈利潤(rùn)8.42億元至9.82億元，同比增長(zhǎng)20%到40%。

　　“雖然公司憑借其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，具備一定的抗波動(dòng)能力，但房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)，仍將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。”就未來業(yè)績(jī)走勢(shì)，老板電器也承認(rèn)，公司產(chǎn)品扎根廚房，提供嵌入式廚房電器整體解決方案，其需求產(chǎn)生于房屋購置后的廚房裝修環(huán)節(jié)，具備一定的“裝修”與“家具”屬性，加上目前大部分需求還是來源于新增而非更新需求，因此其需求受房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。

　　另外，廚衛(wèi)產(chǎn)品主要原材料為不銹鋼、冷軋板、銅、玻璃等，其價(jià)格波動(dòng)將會(huì)直接影響公司產(chǎn)品成本，從而影響公司盈利能力。而廚衛(wèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

　　來源: 證券時(shí)報(bào)  康殷