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　　小狗電器趕上了淘寶網(wǎng)孵化扶持網(wǎng)絡(luò)原生品牌的風(fēng)口，憑借淘寶網(wǎng)的流量?jī)A斜等手段，小狗電器迅速壯大，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但售后服務(wù)也引來(lái)了越來(lái)越多的爭(zhēng)議

　　2016年12月，主打電商品牌的小狗電器互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司（北京）（代碼：870077，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“小狗電器”）成功在新三板掛牌，僅僅依靠早期的資本積累和快速的資金循環(huán)搖身一變成為“國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)小家電第一股”。在此之前，小狗電器一直保持著“零融資”的紀(jì)錄，這在新三板眾多公司中并不多見(jiàn)。

　　掛牌新三板成功后，小狗電器創(chuàng)始人檀沖曾表示，“新三板只是第一步，小狗電器的目標(biāo)是IPO。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表需要連貫性，小狗電器要到2017年才具備申報(bào)IPO的條件，通過(guò)先上新三板做一個(gè)預(yù)演也很好。”

　　2017年12月29日，小狗電器如約開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板之路。根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的小狗電器首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，擬在深交所公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1067萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)4267萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。

　　作為國(guó)內(nèi)老牌小家電公司，小狗電器在此次IPO之路上將會(huì)面臨什么問(wèn)題？檀沖的目標(biāo)最后究竟能否實(shí)現(xiàn)？投資者又該如何看待這類(lèi)與傳統(tǒng)家電業(yè)完全不同的商業(yè)模式？帶著這些問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者查閱了相關(guān)資料并設(shè)法聯(lián)系到了小狗電器品牌部的負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未就記者提出的問(wèn)題予以答復(fù)。

　　　連續(xù)兩年凈增長(zhǎng)

　　小狗電器成立于1999年7月，是一家主打電商品牌的公司，主要研發(fā)、銷(xiāo)售吸塵器、掃地、除螨儀等家用清潔電器。創(chuàng)立早期，小狗電器的渠道和大部分家電企業(yè)無(wú)異，主要是入駐西單百貨商場(chǎng)、國(guó)美家電賣(mài)場(chǎng)等線(xiàn)下渠道。

　　后來(lái)，公司受到了線(xiàn)下賣(mài)場(chǎng)逐漸走高的管理費(fèi)擠壓，此外也得益于中國(guó)電商大潮開(kāi)始興起，小狗電器開(kāi)始將重心轉(zhuǎn)移至線(xiàn)上。2007年6月，小狗電器首次在淘寶嘗試開(kāi)店，并相繼入駐天貓、唯品會(huì)、國(guó)美在線(xiàn)、亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、1號(hào)店等大型電商平臺(tái)。

　　2010年，淘寶網(wǎng)亟待提升平臺(tái)形象和商品品質(zhì)，因而以孵化器的角色扶持了一批網(wǎng)絡(luò)原生品牌，通過(guò)流量?jī)A斜等手段給予扶持，小狗電器正是那一批被孵化的公司之一，在那一年趕上了風(fēng)口，迅速壯大。

　　招股書(shū)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，小狗電器業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。三年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.28億元、2.34億元、5.16億元，2017年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為3.2億元；2014年~2016年凈利潤(rùn)分別為0.05億元、0.04億元、0.33億元，2017年1-6月，凈利潤(rùn)為0.2億元。

　　縱觀小狗電器近年來(lái)的業(yè)績(jī)，可以看到其增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。然而持續(xù)增長(zhǎng)的背后，還有一個(gè)問(wèn)題同樣值得注意，隨著小家電市場(chǎng)規(guī)模的日益擴(kuò)大，越來(lái)越多的國(guó)際品牌也加入到中國(guó)小家電市場(chǎng)中，并力圖從中分得一杯羹。如今，在小狗電器的同類(lèi)市場(chǎng)中，參與競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手還有飛利浦、戴森、美的等國(guó)內(nèi)外知名品牌，小狗電器作為互聯(lián)網(wǎng)家電品牌，在與這些國(guó)際大品牌的較量時(shí)，其品牌、技術(shù)積淀與資金、規(guī)模等各方面都不占優(yōu)勢(shì)，壓力不容小覷。

　　業(yè)務(wù)類(lèi)型單一存隱憂(yōu)

　　中怡康數(shù)據(jù)顯示，小狗電器近兩年吸塵器和除螨儀產(chǎn)品的線(xiàn)上零售量份額及零售額份額均排名前二名，均保持穩(wěn)定的行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　然而，穩(wěn)定且具備優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)地位下，有一個(gè)問(wèn)題也不容忽略——吸塵器銷(xiāo)售收入占總銷(xiāo)售收入比例過(guò)高，使得公司對(duì)單一核心產(chǎn)品的依賴(lài)程度也過(guò)大。

　　招股書(shū)中顯示，在小狗電器營(yíng)業(yè)收入中，吸塵器銷(xiāo)售額占比持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，2014年度、2015年度、2016年度吸塵器營(yíng)業(yè)收入分別為1.08億元、1.63億元、3.67億元，2017年1~6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為2.28億元，在當(dāng)年度總營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為86.85%、70.59%、71.36%和71.48%。

　　一位不愿透露姓名的資深保薦人向《投資者報(bào)》記者表示，“目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)吸塵器行業(yè)的保有量只有6%，而國(guó)外的數(shù)字已經(jīng)達(dá)到90%的水平，市場(chǎng)前景看起來(lái)很廣闊，然而，這并不能掩蓋小狗電器身上的隱憂(yōu)。自成立以來(lái)，小狗電器一直將重心投放在設(shè)計(jì)研發(fā)吸塵器上，這就意味著一旦吸塵器行業(yè)景氣指數(shù)下降，公司就可能面臨增長(zhǎng)瓶頸。業(yè)務(wù)單一，如今又要沖刺IPO，恐怕并不那么容易說(shuō)服投資人。”

　　售后服務(wù)模式引爭(zhēng)議

　　值得一提的是，售后及維修服務(wù)一直是家電行業(yè)的痛點(diǎn)所在，也可以說(shuō)是海爾、美的、格力等家電巨頭們得以在市場(chǎng)中保持領(lǐng)先地位的“護(hù)城河”。

　　在這個(gè)問(wèn)題上，小狗電器開(kāi)創(chuàng)了“中央維修”售后服務(wù)模式，針對(duì)已售出產(chǎn)品在保修期內(nèi)發(fā)生的質(zhì)量問(wèn)題，無(wú)論何種原因均可免費(fèi)維修，整個(gè)過(guò)程產(chǎn)生的雙向物流費(fèi)、維修費(fèi)、零部件費(fèi)等，保修期內(nèi)一切費(fèi)用由公司承擔(dān)，最終解釋權(quán)歸用戶(hù)所有。

　　然而在小狗電器充滿(mǎn)誠(chéng)意地推出“中央維修”之后，其效果是否真的像其所期待的那樣令消費(fèi)者滿(mǎn)意呢？

　　根據(jù)中國(guó)家用電器服務(wù)維修協(xié)會(huì)發(fā)布的《2017年度3.15消費(fèi)者家電服務(wù)滿(mǎn)意誠(chéng)信調(diào)查結(jié)果》顯示，在調(diào)查中，消費(fèi)者對(duì)小狗電器報(bào)修難、維修性差、售后網(wǎng)點(diǎn)少、服務(wù)態(tài)度差、廠(chǎng)商服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)等問(wèn)題反映強(qiáng)烈。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，品質(zhì)和服務(wù)是企業(yè)的根本，誠(chéng)信是企業(yè)的脊梁，口碑是企業(yè)的脈搏，讓消費(fèi)者滿(mǎn)意是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的唯一目標(biāo)。消費(fèi)者是否滿(mǎn)意已經(jīng)成為衡量行業(yè)和企業(yè)是否健康發(fā)展的重要指標(biāo)。一旦品牌在售后問(wèn)題上遭到消費(fèi)者過(guò)多的詬病，則該品牌的未來(lái)發(fā)展前景也將面臨挑戰(zhàn)。