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　　(原標(biāo)題：銷售旺季來(lái)臨 家電板塊仍有提升預(yù)期)

　　近期家電板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，板塊漲幅拔得頭籌，從業(yè)績(jī)來(lái)看，去年全年行業(yè)整體營(yíng)收增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到+13.5%，2017年第一季度行業(yè)整體收入同比增長(zhǎng)31.1%，表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。各子行業(yè)中，白電行業(yè)受益于空調(diào)補(bǔ)庫(kù)存，增速可觀，同時(shí)帶動(dòng)上游零部件公司同步增長(zhǎng);廚電小家電表現(xiàn)亮眼，在三四線地產(chǎn)去庫(kù)存后周及消費(fèi)升級(jí)大周期拉動(dòng)下，穩(wěn)定增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期;黑電行業(yè)表現(xiàn)較為平淡。

　　從中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，目前已有33家家電類上市公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，預(yù)增7家，續(xù)盈5家，略增14家，扭虧1家，預(yù)喜比例達(dá)到82%。

　　二季度以來(lái)，家電行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，僅4月當(dāng)月整體家電市場(chǎng)銷售規(guī)模就達(dá)1555億元，同比增長(zhǎng)6.8%。根據(jù)中怡康最新發(fā)布的銷售數(shù)據(jù)，4月空調(diào)市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，空調(diào)零售額同比增長(zhǎng)41.9%;洗衣機(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，零售額同比增長(zhǎng)10.3%;彩電和冰箱市場(chǎng)逐步回暖，零售額同比分別增長(zhǎng)3.9%和6.9%。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，年初以來(lái)板塊漲幅更多還是賺取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢而非估值提升的錢，而股價(jià)高位則更來(lái)源于持續(xù)增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)業(yè)績(jī)支撐，通過(guò)歷史比較來(lái)看目前相關(guān)個(gè)股估值并未有泡沫;而通過(guò)國(guó)際對(duì)比，目前國(guó)內(nèi)白電龍頭基本面優(yōu)勢(shì)明顯，但絕對(duì)估值水平較其仍有差距?？傮w而言，基于板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的“確定性”預(yù)期及市場(chǎng)“低風(fēng)險(xiǎn)”偏好，我們認(rèn)為目前時(shí)點(diǎn)家電板塊尤其是龍頭估值仍有提升預(yù)期。