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　　當(dāng)記者問(wèn)及是否有法律手段可以強(qiáng)制賈躍亭回國(guó)履責(zé)，許峰表示，目前沒(méi)有很有效的手段強(qiáng)制賈躍亭回國(guó)，如果其在法律文書生效后有轉(zhuǎn)移隱匿財(cái)產(chǎn)等行為，不排除會(huì)涉嫌拒不履行判決裁定罪，那么就可能涉嫌刑事責(zé)任，可能會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)制讓其回國(guó)的可能性。

　　謎之樂(lè)視（上）回國(guó)羅生門：還有九小時(shí)，賈躍亭能否履責(zé)？

　　12月31日——人們告別2017年的日子，證監(jiān)系統(tǒng)責(zé)令樂(lè)視網(wǎng)實(shí)際控制人賈躍亭回國(guó)履責(zé)的到限期，也是樂(lè)視網(wǎng)因收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)停牌、遠(yuǎn)超此前承諾時(shí)間的第257天。已身負(fù)“老賴”身份的賈躍亭回國(guó)還是不回，公司權(quán)益及投資者利益如何追索，樂(lè)視網(wǎng)停復(fù)牌影響會(huì)有多大……新年鐘聲即將敲響，一系列謎題仍然待解。

　　今天清晨6時(shí)50分，賈躍亭妻子甘薇更新微博稱“2017最后一天，使命歸來(lái)。2018新年伊始，任重道遠(yuǎn)……早安，北京”，并將坐標(biāo)定位在北京首都機(jī)場(chǎng)，顯示其已回國(guó)。

　　自5個(gè)月前聲稱為樂(lè)視超級(jí)汽車項(xiàng)目融資為由赴美國(guó)以來(lái)，樂(lè)視系創(chuàng)始人賈躍亭曾多次表示“下周回國(guó)”。然而截至記者發(fā)稿時(shí)，依然未見(jiàn)賈躍亭本人回國(guó)的有關(guān)表態(tài)或行跡。

　　在證監(jiān)系統(tǒng)責(zé)令回國(guó)、交易所公開(kāi)譴責(zé)處分、法院系統(tǒng)法律問(wèn)責(zé)的多方壓力之下，其會(huì)否及何時(shí)回國(guó)切實(shí)履行公司實(shí)際控制人應(yīng)盡義務(wù)，成為樂(lè)視網(wǎng)發(fā)展懸疑環(huán)環(huán)相扣的集中指向。

　　監(jiān)管頻頻喊話回國(guó)履責(zé)成焦點(diǎn)

　　12月29日，深交所消息稱，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股東賈躍亭、賈躍芳給予公開(kāi)譴責(zé)處分。深交所指出，經(jīng)查明，賈躍亭、賈躍芳違反了2014年12月6日做出的借款承諾。對(duì)于賈躍亭、賈躍芳上述違規(guī)行為及深交所給予的處分，深交所將記入上市公司誠(chéng)信檔案，并向社會(huì)公開(kāi)。

　　12月25日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱“北京證監(jiān)局”）發(fā)出了“關(guān)于責(zé)令賈躍亭回國(guó)履責(zé)的通告”，責(zé)令賈躍亭于2017年12月31日前回國(guó)，切實(shí)履行公司實(shí)際控制人應(yīng)盡義務(wù)，配合解決公司問(wèn)題，穩(wěn)妥處置公司風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　早在9月13日，北京證監(jiān)局就曾下發(fā)了《關(guān)于對(duì)賈躍亭的監(jiān)管關(guān)注函》，明確要求賈躍亭見(jiàn)文立即回國(guó)，穩(wěn)妥處置公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。

　　上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師此前在接受媒體采訪時(shí)表示，北京證監(jiān)局責(zé)令賈躍亭回國(guó)履責(zé)的公告，首先碰到的問(wèn)題，在于該通告是否能夠順利送達(dá)的問(wèn)題，其實(shí)，證監(jiān)會(huì)有一些行政處罰決定書因無(wú)法送達(dá)，最后只得在報(bào)刊上登公告。證監(jiān)局具有行政處罰權(quán)利，但對(duì)賈躍亭在海外采取強(qiáng)制措施，似乎力有不逮。

　　截至目前，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未對(duì)賈躍亭和樂(lè)視網(wǎng)立案調(diào)查，對(duì)此北京市競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所證券部合伙人劉思遠(yuǎn)在專欄文章中表示，可能是監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為賈躍亭和樂(lè)視網(wǎng)目前已查明的行為未達(dá)到行政處罰立案標(biāo)準(zhǔn)，并且監(jiān)管機(jī)關(guān)尚未了解到賈躍亭和樂(lè)視網(wǎng)存在達(dá)到行政處罰立案標(biāo)準(zhǔn)的行為。

　　上市公司實(shí)際控制人未履行或違反自愿作出的承諾，這種行為是否達(dá)到應(yīng)予行政處罰的程度，的確存在很大爭(zhēng)議。記者查閱相關(guān)資料，證監(jiān)會(huì)確實(shí)從未就此類行為作出行政處罰。

　　“老賴”身份已定歸國(guó)與否添變數(shù)

　　除了證監(jiān)系統(tǒng)外，法院對(duì)賈躍亭的法律問(wèn)責(zé)也在繼續(xù)。12月中旬，賈躍亭被北京市第三中級(jí)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單。

　　根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)信息顯示，賈躍亭因違反財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度，已經(jīng)兩次被列入失信被執(zhí)行人名單。12月11日，因欠平安證券4.621億元未還，賈躍亭被法院第一次以自然人身份列為失信被執(zhí)行人后，14日賈躍亭因與華福證券逾3億元的糾紛再次被列為失信被執(zhí)行人。

　　賈躍亭此次回國(guó)的可能性有多大？武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受記者采訪時(shí)表示，賈躍亭回來(lái)的可能性非常小。主要理由有兩個(gè)：一是賈躍亭曾經(jīng)做出的無(wú)息借款承諾沒(méi)有兌現(xiàn)，在公司困難之際出走，需要他回國(guó)履行承諾；另外，賈躍亭控制的相關(guān)公司對(duì)樂(lè)視網(wǎng)存在巨額欠款。

　　賈躍亭回國(guó)后的“老賴”身份也成為他的一大命門。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于公布失信被執(zhí)行人名單信息的若干規(guī)定》，賈躍亭一旦回國(guó)，失信被執(zhí)行人高消費(fèi)將被限制，比如乘坐飛機(jī)、在星級(jí)以上賓館等場(chǎng)所進(jìn)行高消費(fèi)、購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)、租賃高檔寫字樓等，其子女也不可以就讀高收費(fèi)私立學(xué)校。

　　賈躍亭在11月份接受《棱鏡》采訪時(shí)也直言：“債務(wù)糾紛會(huì)涉及到我，可能會(huì)對(duì)我產(chǎn)生限制出境和高消費(fèi)的影響。一旦回國(guó)之后又來(lái)不了美國(guó)，F(xiàn)F的融資就沒(méi)戲了，就垮了。”

　　投資者如何維權(quán)律師：不排除強(qiáng)制令其回國(guó)

　　12月13日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告確認(rèn)公司第一大股東賈躍亭被北京市第三中級(jí)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單中；根據(jù)全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)顯示，賈躍亭已四次被列入被執(zhí)行人名單中。樂(lè)視網(wǎng)同時(shí)提示，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者就投資者遭遇的樂(lè)視網(wǎng)長(zhǎng)期停牌以及賈躍亭拒不履責(zé)等相關(guān)事宜向相關(guān)律師咨詢。上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人許峰律師對(duì)記者表示：“投資者還不能索賠。除非被證監(jiān)會(huì)處罰，目前看不到投資者提起索賠的可能性。”

　　當(dāng)記者問(wèn)及是否有法律手段可以強(qiáng)制賈躍亭回國(guó)履責(zé)，許峰表示，目前沒(méi)有很有效的手段強(qiáng)制賈躍亭回國(guó)，如果其在法律文書生效后有轉(zhuǎn)移隱匿財(cái)產(chǎn)等行為，不排除會(huì)涉嫌拒不履行判決裁定罪，那么就可能涉嫌刑事責(zé)任，可能會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)制讓其回國(guó)的可能性。

　　北京市盈科律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李曙衢律師也認(rèn)同，賈躍亭拒不回國(guó)，證監(jiān)會(huì)無(wú)法采取強(qiáng)制手段令其歸國(guó)，但政府部門如此強(qiáng)硬的表態(tài)，是在不斷地給賈躍亭施壓。“如果賈躍亭一再不配合，可能會(huì)受到證監(jiān)會(huì)給予的行政處罰。如果他的不配合導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大，其也將承擔(dān)對(duì)應(yīng)的賠償責(zé)任。”

　　針對(duì)賈躍亭遺留的債務(wù)問(wèn)題，記者再次咨詢相關(guān)律師，作為接盤方的融創(chuàng)是否對(duì)賈躍亭承諾的未履行義務(wù)有連帶償還責(zé)任，許峰表示：“融創(chuàng)對(duì)賈躍亭的承諾沒(méi)有連帶責(zé)任，除非他們另行約定。”

　　謎之樂(lè)視（中）起底連環(huán)套：減持質(zhì)押關(guān)聯(lián)騰挪錢都去了哪里？

　　新華網(wǎng)北京12月31日電（劉緒堯）半年時(shí)間內(nèi)漲幅500%，頂峰市值超過(guò)1700億元，業(yè)務(wù)遍及電視、手機(jī)、體育、影視、網(wǎng)約車等多個(gè)焦點(diǎn)板塊，作為上述過(guò)往榮譽(yù)的承載者——樂(lè)視生態(tài)，樂(lè)視網(wǎng)曾被譽(yù)為“創(chuàng)業(yè)板第一股”的公司，如今同時(shí)被深證成指、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指這三大指數(shù)踢出門外。

　　兩年前被標(biāo)榜為“賈布斯”的賈躍亭幾乎是國(guó)內(nèi)最耀眼的“資本寵兒”，現(xiàn)下其所持樂(lè)視控股、樂(lè)視致新、樂(lè)視網(wǎng)等眾多股權(quán)被凍結(jié)，樂(lè)視生態(tài)多個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)奄奄一息。與此同時(shí)，賈躍亭也在12月被法院列入失信聯(lián)系人名單，北京證監(jiān)局三次喊話，要求賈躍亭回國(guó)履責(zé)。

　　高位大幅減持承諾至今未兌現(xiàn)

　　12月25日晚間，北京證監(jiān)局發(fā)出了“關(guān)于責(zé)令賈躍亭回國(guó)履責(zé)的通告”。此次通告稱賈躍亭“控制的相關(guān)公司對(duì)上市公司存在巨額欠款，至今尚未歸還，相關(guān)行為嚴(yán)重侵害了上市公司的合法權(quán)益及廣大投資者的切身利益，社會(huì)影響極其惡劣”。

　　“巨額欠款”“尚未歸還”的表述，或許最能切中事實(shí)要害。而回溯2015年時(shí)的樂(lè)視網(wǎng)，估值超過(guò)1500億元。近兩年來(lái)，從市場(chǎng)各方普遍看好到資金困局雪上加霜，其間到底發(fā)生了什么？

　　2015年5月26日，樂(lè)視網(wǎng)公告稱賈躍亭計(jì)劃半年內(nèi)減持不超過(guò)樂(lè)視網(wǎng)總股本8%的股份，約1.48億股。同期，賈躍亭作出承諾，將減持樂(lè)視網(wǎng)股票所得資金全部借給上市公司作為運(yùn)營(yíng)資金使用，免收利息。2014年12月，賈躍亭姐姐賈躍芳亦承諾將減持樂(lè)視網(wǎng)股票所得資金全部借給上市公司作為運(yùn)營(yíng)資金使用，免收利息。

　　而這筆錢實(shí)則并未借給上市公司。從樂(lè)視網(wǎng)披露的公告來(lái)看，賈躍亭姐弟并未兌現(xiàn)此前的無(wú)息借款承諾。2017年9月20日和21日，樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)分別向賈躍亭和賈躍芳發(fā)送了《關(guān)于提醒并要求賈躍亭先生繼續(xù)履行借款承諾的函》和《關(guān)于提醒并要求賈躍芳女士繼續(xù)履行借款承諾的函》。不過(guò)，在上述函件發(fā)出日，樂(lè)視網(wǎng)未收到雙方回函或新的借款。為進(jìn)一步督促繼續(xù)履行原借款承諾，樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)在10月27日再次發(fā)函提醒并要求賈躍亭、賈躍芳繼續(xù)履行借款承諾，將原減持資金繼續(xù)借予上市公司使用。

　　今年11月，賈躍亭、賈躍芳明確表示無(wú)力繼續(xù)履行對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的無(wú)息借款承諾。

　　賈躍亭在11月10日的回復(fù)函中稱“因2016年下半年，公司出現(xiàn)資金危機(jī)，至2017年上半年，資金危機(jī)持續(xù)加重，本人已將減持所得資金全部用于非上市體系以及本人所涉及的債務(wù)償付等，目前已無(wú)力繼續(xù)履行無(wú)息借款予上市公司的承諾，亦無(wú)力履行增持上市公司股份的承諾”。

　　如此“爽約”的行為引起監(jiān)管層的注意，12月7日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱，北京證監(jiān)局對(duì)賈躍亭、賈躍芳采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。北京證監(jiān)局認(rèn)為，賈躍亭、賈躍芳二人在樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)困難之際抽回全部借款，拒絕履行承諾，置公司風(fēng)險(xiǎn)于不顧，嚴(yán)重?fù)p害上市公司及廣大中小投資者的切身利益，社會(huì)影響惡劣。由于賈躍亭、賈躍芳的行為違反了相關(guān)規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對(duì)賈躍亭、賈躍芳采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。

　　關(guān)聯(lián)交易頻繁樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)金流吃緊

　　翻閱過(guò)去兩年的樂(lè)視網(wǎng)公告，關(guān)聯(lián)交易成為公告內(nèi)頻頻提及的“熱詞”。

　　從2015年下半年開(kāi)始，樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易開(kāi)始大量增加。據(jù)公告顯示，2016年樂(lè)視網(wǎng)從關(guān)聯(lián)方購(gòu)進(jìn)的商品和服務(wù)的金額高達(dá)74.98億，同比增加47.88億，關(guān)聯(lián)采購(gòu)占到公司當(dāng)年?duì)I業(yè)成本超過(guò)了30%。整個(gè)樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入219.51億，關(guān)聯(lián)方交易為117.85億，占到營(yíng)業(yè)收入的50%以上，關(guān)聯(lián)銷售同比上年增加了600%以上。

　　在74.98億元貨物采購(gòu)、會(huì)員分成等關(guān)聯(lián)交易中，樂(lè)視網(wǎng)向樂(lè)視手機(jī)電子商務(wù)(北京)有限公司采購(gòu)貨物的金額就達(dá)到31.39億元，與樂(lè)視移動(dòng)智能信息技術(shù)(北京)有限公司發(fā)生的會(huì)員分成、貨物采購(gòu)金額達(dá)到13.7億元，向TCL海外電子(惠州)有限公司采購(gòu)貨物12.66億元。樂(lè)視網(wǎng)與這三家公司發(fā)生的部分關(guān)聯(lián)交易就達(dá)到了57.75億元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，過(guò)去兩年內(nèi)，樂(lè)視幾乎所有的生態(tài)體系都在和樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)，信永中和會(huì)計(jì)律師事務(wù)所就圍繞關(guān)聯(lián)交易出具了“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)”，并提示投資者注意相關(guān)附注說(shuō)明。而2010年上市至今，樂(lè)視網(wǎng)的審計(jì)報(bào)告一直均為“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)”。

　　記者采訪相關(guān)審計(jì)人員也表示，關(guān)聯(lián)交易占營(yíng)業(yè)收入比例超過(guò)五成算是交易量比較大的，這其實(shí)是否涉及將上市公司的虧損轉(zhuǎn)移到子公司，需要看上市公司賣給關(guān)聯(lián)方的價(jià)格是否遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第三方，若是，則存在上市公司借子公司套利的嫌疑。

　　關(guān)聯(lián)交易龐大的背后則是應(yīng)收賬款的急劇增長(zhǎng)。樂(lè)視網(wǎng)2016年報(bào)顯示，2016年應(yīng)收賬款金額為86.86億元，相較2015年末的33.6億元上漲158.5%；2016年末其他應(yīng)收款余額較2015年末增長(zhǎng)320.25%。

　　關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)上市公司的不斷抽血，也讓應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。企業(yè)賴以生存的現(xiàn)金流嚴(yán)重吃緊，據(jù)2016年樂(lè)視網(wǎng)年報(bào)顯示，公司現(xiàn)金流為-10.68億元。

　　股權(quán)頻繁質(zhì)押融創(chuàng)系“拆彈”艱辛

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，上市7年多來(lái)賈躍亭共辦理34筆股權(quán)質(zhì)押，涉及12家券商。其中，最值得關(guān)注的是，賈躍亭在2015年10月份一次性質(zhì)押的5.07億股樂(lè)視網(wǎng)股票（復(fù)權(quán)后為10.14億股），其質(zhì)押方是誰(shuí)目前還不得而知。

　　2017年三季報(bào)顯示，賈躍亭仍是樂(lè)視網(wǎng)第一大股東，共持有股票約10.24億股，持股比例25.67%，其中10.2億股被質(zhì)押，質(zhì)押比例達(dá)到99.53%。而樂(lè)視資金危機(jī)爆發(fā)以后，賈躍亭所持股份目前已全部遭到凍結(jié)。

　　如此頻繁以及大規(guī)模的股權(quán)質(zhì)押，為當(dāng)前樂(lè)視將來(lái)發(fā)展的局面留下了重重障礙。中金公司一位韓姓分析師對(duì)記者表示：“目前賈躍亭是樂(lè)視網(wǎng)第一大股東，其持有的股權(quán)全部為凍結(jié)狀態(tài)，也就是說(shuō)樂(lè)視網(wǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)無(wú)法輕易被變動(dòng)，這讓有意向進(jìn)入樂(lè)視的投資者頗為顧慮。”

　　“樂(lè)視集團(tuán)上市體系各部分估值混亂，也讓外部投資者難以進(jìn)入，資產(chǎn)重組的進(jìn)展將非常緩慢。”上述分析師強(qiáng)調(diào)。

　　早在11月，樂(lè)視致新與樂(lè)視影業(yè)相繼啟動(dòng)了工商更名。12月5日晚間，樂(lè)視網(wǎng)公告稱，公司控股子公司樂(lè)視致新已更名為新樂(lè)視智家。而樂(lè)視影業(yè)則在11月下旬更名為新樂(lè)視文娛。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，樂(lè)視網(wǎng)一旦復(fù)牌，賈躍亭幾近滿倉(cāng)質(zhì)押的股票同樣將面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦觸及平倉(cāng)線，賈躍亭質(zhì)押的股權(quán)將令樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)再受痛擊。

　　據(jù)券商內(nèi)部人士介紹，券商的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，一般預(yù)警線通常為160%，平倉(cāng)線通常為140%，接近預(yù)警線資金方就會(huì)通知補(bǔ)充質(zhì)押或追加保證金，若跌穿平倉(cāng)線，將被終止交易要求贖回，無(wú)力贖回則將被強(qiáng)制平倉(cāng)。

　　據(jù)私募機(jī)構(gòu)人士透露，若以這個(gè)比例來(lái)計(jì)算賈躍亭最新一筆的股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)線，則大約可以得出在除權(quán)后的11元/股附近，預(yù)警線則是13元/股。

　　也有資料顯示，樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押率大多處于24%-38%之間。由此保守測(cè)算，賈躍亭當(dāng)時(shí)的質(zhì)押均價(jià)大約接近8元/股。

　　而根據(jù)各家機(jī)構(gòu)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的最新估算，中郵基金、易方達(dá)基金與嘉實(shí)基金對(duì)樂(lè)視股價(jià)的估值都不足4元/股。

　　謎之樂(lè)視(下)蛻變重生計(jì):去賈氏標(biāo)簽后如何開(kāi)啟新程?

　　12月下旬，融創(chuàng)系高管劉淑青在公司內(nèi)部被確認(rèn)已接手樂(lè)視網(wǎng)CEO職務(wù)，而一周前她剛剛出任樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理。從過(guò)往履歷看，這位樂(lè)視核心管理層新成員曾擔(dān)任天津融創(chuàng)財(cái)務(wù)經(jīng)理，后來(lái)出任融創(chuàng)中國(guó)財(cái)務(wù)管理中心內(nèi)控總監(jiān)，其專業(yè)方向聚焦于財(cái)務(wù)和風(fēng)控。

　　原CEO梁軍的離職與新的“當(dāng)家人”劉淑青的任命，吸引著各界目光，也標(biāo)志著樂(lè)視網(wǎng)“去賈躍亭化”將開(kāi)啟這場(chǎng)投資發(fā)展重頭戲的新一程。下一步將如何改善公司經(jīng)營(yíng)、完善治理機(jī)制，外界正拭目以待。

　　“賈布斯”的蒙眼狂奔

　　“如果只用一句話評(píng)價(jià)，曾經(jīng)的樂(lè)視，可以說(shuō)是一個(gè)冒進(jìn)、有賭性、不懂得妥協(xié)的公司，”一位從業(yè)12年的科技門戶媒體人如是評(píng)價(jià)他眼中的樂(lè)視。“賈躍亭就是樂(lè)視這臺(tái)機(jī)器的遙控器，他在樂(lè)視身上打上了‘賈’的烙印。”

　　從2014年后賈躍亭歸國(guó)后，作為樂(lè)視“遙控器”的他始終在摁著“快進(jìn)鍵”，從超級(jí)電視到手機(jī)數(shù)碼，從影業(yè)娛樂(lè)再到超級(jí)造車，外界頗有創(chuàng)意地將他稱為中國(guó)的“賈布斯”。最為有名的事件就是2016年4月，賈躍亭發(fā)表一封題為《從博傻到硬件免費(fèi)：414約你進(jìn)入生態(tài)消費(fèi)時(shí)代》的公開(kāi)信，稱蘋果、三星、華為等公司是在用“博傻”式消費(fèi)誘導(dǎo)不夠理性的用戶為品牌、渠道、硬件支付天量溢價(jià)，而樂(lè)視要引領(lǐng)硬件進(jìn)入免費(fèi)時(shí)代。

　　那時(shí)候，有評(píng)論戲稱，同樣的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，同樣的“黑T恤、藍(lán)牛仔褲”，那邊是喬布斯和蘋果，這邊是賈躍亭和樂(lè)視。而賈躍亭在公開(kāi)的演講或采訪中也毫不掩飾地以顛覆者自居，介紹產(chǎn)品多以超越蘋果為目標(biāo)，屢次表達(dá)對(duì)蘋果創(chuàng)新的失望。

　　“99%的人不看好的事情，才可能成就顛覆。”這是2017年以前，賈躍亭公開(kāi)說(shuō)過(guò)不下十次的原話。然而，顛覆的根本是什么？

　　“看不懂”——這是記者近兩年采訪時(shí)，外界對(duì)樂(lè)視生態(tài)最常見(jiàn)的評(píng)價(jià)。通過(guò)數(shù)目繁多的子公司，賈躍亭構(gòu)建了一個(gè)偌大的樂(lè)視系商業(yè)版圖，涉足影視、電視、手機(jī)、體育、汽車、金融甚至地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。

　　與其他公司不同，囊括在樂(lè)視生態(tài)圈下的各個(gè)板塊被賈躍亭模糊地交織在一起，以上市公司樂(lè)視網(wǎng)成為核心紐帶，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、資金往來(lái)，串聯(lián)起整個(gè)樂(lè)視生態(tài)圈，以維持其正常流轉(zhuǎn)。

　　去“賈躍亭”的樂(lè)視網(wǎng)

　　從2017年1月融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂(lè)視以來(lái)，7月孫宏斌全票當(dāng)選董事長(zhǎng)，再到賈躍亭徹底“裸辭”，劉淑青正式履任樂(lè)視CEO。樂(lè)視網(wǎng)的這臺(tái)年度資本大戲注定將是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)饽夭实囊还P。

　　“入股樂(lè)視屬于戰(zhàn)略投資，融創(chuàng)在享有樂(lè)視體系中最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)板塊的投資回報(bào)的同時(shí)，還將與樂(lè)視充分利用各自的資源，在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)以及智能硬件、智能 家居 、智能社區(qū)等領(lǐng)域開(kāi)展全方位合作。”一位樂(lè)視網(wǎng)高管在接受記者采訪時(shí)表示，未來(lái)雙方將進(jìn)一步鞏固雙方在各自行業(yè)的領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。

　　自從2017年7月4日，賈躍亭赴美后的聲音便日漸消減，記者多次試圖聯(lián)系賈躍亭方面未果。而從其他媒體的采訪中，賈躍亭對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的反思談及“自己真的不懂資本。”

　　在騰訊財(cái)經(jīng)《棱鏡對(duì)話賈躍亭：赴美這四月想了些什么》一文中，賈躍亭對(duì)樂(lè)視的反思集中在亮點(diǎn)，即樂(lè)視不該只依賴融資性現(xiàn)金流，應(yīng)該重視經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；不應(yīng)該為維護(hù)金融信譽(yù)向金融機(jī)構(gòu)償還本金，而是只還利息，把大部分融資用到業(yè)務(wù)上。

　　“還是冒進(jìn)，方向是對(duì)的，生態(tài)戰(zhàn)略是對(duì)的，但是節(jié)奏上完全錯(cuò)誤。”這是賈躍亭認(rèn)為自己10多年樂(lè)視創(chuàng)業(yè)歷程最值得反思的痛點(diǎn)。

　　分析人士指出，樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)體系中增加非上市公司作為中間環(huán)節(jié)的做法，造成了樂(lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金流被體外循環(huán)，導(dǎo)致現(xiàn)金流大量由賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)，形成的紛繁復(fù)雜的左手倒右手的局面，也將原本屬于上市公司的血液被抽走到賈躍亭鋪開(kāi)的巨大攤子上。

　　對(duì)于未來(lái)新樂(lè)視如何走？上述樂(lè)視網(wǎng)高管表示，樂(lè)視致新、樂(lè)視影業(yè)和樂(lè)視網(wǎng)構(gòu)成的新樂(lè)視經(jīng)過(guò)近期一系列戰(zhàn)略調(diào)整，繼承以用戶體驗(yàn)為核心，集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，結(jié)合分眾自制和內(nèi)容開(kāi)放的內(nèi)容戰(zhàn)略，打造以智能電視為核心的大屏互聯(lián)網(wǎng)家庭娛樂(lè)平臺(tái)，致力于成為以家庭互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)的文化消費(fèi)升級(jí)的引領(lǐng)者。

　　對(duì)于這段稍顯官方的回答，記者追問(wèn)是否能具體細(xì)化？該高管坦言：“全球巨頭公司都在做垂直領(lǐng)域，未來(lái)要做的是樂(lè)視與融創(chuàng)的結(jié)合，套用老孫（孫宏斌）的話說(shuō)，未來(lái)公司就要精耕樂(lè)視體系最核心、最具價(jià)值的兩塊資產(chǎn)——大屏業(yè)務(wù)和內(nèi)容自制業(yè)務(wù)，去掉過(guò)去繁冗的生態(tài)。”