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　　近期，資本市場家電板塊表現(xiàn)活躍。而在板塊內(nèi)部，青島海爾(600690，SH)的表現(xiàn)尤為搶眼。截至10月16日收盤，青島海爾報(bào)收15.92元，盤中最高觸及16.40元，創(chuàng)下兩年多來的新高。而在資本市場上，青島海爾的表現(xiàn)也被機(jī)構(gòu)看好。近日，青島海爾被高盛納入“新漂亮50”的榜單，意味著青島海爾價(jià)值存在重估的可能。

　　事實(shí)上，除了在二級市場公司股價(jià)走勢良好，海爾在資本與產(chǎn)業(yè)化布局方面也表現(xiàn)積極。其中，并購對海爾的經(jīng)營起到了舉足輕重的作用。

　　近日，青島海爾董秘明國珍接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪，詳談了并購對海爾發(fā)展的意義，以及并購過程中企業(yè)會面臨的一些問題。

　　重視協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)1+1>2

　　2016年1月15日，青島海爾發(fā)布公告稱，擬通過現(xiàn)金方式購買美國通用電氣的家電業(yè)務(wù)，交易金額為54億美元。此后，雙方就交易金額進(jìn)行了調(diào)整，最終金額定為55.8億美元(約合人民幣366億元)。該筆收購也成為中國家電業(yè)最大的一筆海外并購。

　　盡管當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)對這筆巨額并購存在些許爭議，但從之后的市場表現(xiàn)來看，海爾顯然交出了一份令人稱贊的答卷。

　　今年8月27日，青島海爾發(fā)布2017年中報(bào)。今年上半年，青島海爾實(shí)現(xiàn)營收775.76億元，同比增長59.01%;實(shí)現(xiàn)凈利潤44.27億元，同比增長33.54%。其中，通用電氣(GEA)板塊給總營收貢獻(xiàn)了225億元，對歸母凈利潤貢獻(xiàn)為11.62億元。而在并購當(dāng)年，海爾營收增速重回30%，海外市場成為拉動增長的強(qiáng)勁動力。

　　眾所周知，美國市場一直是全球家電企業(yè)最想“分一杯羹”的市場，也是中國家電企業(yè)最難進(jìn)入的市場。海爾早在多年前就開始嘗試“走出去”，但是“走出去”不等于“走進(jìn)去”，“走進(jìn)去”更不等于“走上去”。

　　據(jù)了解，2016年海爾的自有產(chǎn)品在美國市場的份額只有1.1%，而GE家電在美國市場占據(jù)了將近14%的份額。

　　“GEA是美國市場領(lǐng)先的家電制造商，有著100多年的發(fā)展歷史，是美國第二大家電品牌。GEA有著豐富深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、領(lǐng)先的研發(fā)水平和技術(shù)、強(qiáng)大的戰(zhàn)略營銷網(wǎng)絡(luò)和世界級的物流和分撥能力，行業(yè)影響力和競爭力毋庸置疑。海爾并購GEA無論對家電行業(yè)企業(yè)還是中國企業(yè)來說，都是非常振奮人心的。”明國珍說。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，海爾并購?fù)ㄓ秒姎?，看中的顯然不是通用電氣的生產(chǎn)流水線，它最想要的，是GE的品牌和美國本土的市場份額。

　　明國珍則表示，海爾看中的不只是GEA的盈利能力，更重要在于并購之后能否與原有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)?，F(xiàn)在很多企業(yè)并購追求的是規(guī)模的提升，實(shí)現(xiàn)的是1+1=2，而海爾追求的并購更加注重協(xié)同效應(yīng)，要實(shí)現(xiàn)1+1>2。“從目前的情況來看，協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮超出我們之前預(yù)期。2017年新增協(xié)同項(xiàng)目價(jià)值8520萬美元，可落地率超過92%;未來協(xié)同效應(yīng)逐步釋放，有望進(jìn)一步增厚上市公司業(yè)績。”明國珍說。

　　　“內(nèi)煉”與“外聯(lián)”齊頭并進(jìn)

　　近些年，中國家電企業(yè)不斷在嘗試升級轉(zhuǎn)型。一方面，在企業(yè)內(nèi)部加快對已有產(chǎn)品線進(jìn)行智能化和層級化的升級，讓不同消費(fèi)層級的人群都能找到適合自己的家電產(chǎn)品;另一方面，中國家電企業(yè)不斷投資并購海外家電企業(yè)，擴(kuò)充自己的產(chǎn)品線。

　　從2004年TCL率先收購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)開始，中國家電企業(yè)收購國際家電廠商的速度越來越快，規(guī)模越來越大，尤以海爾、美的、海信這類在國內(nèi)家電領(lǐng)域中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)最為突出。

　　盡管中國家電巨頭并購的成功案例不少，但是也必須承認(rèn)，企業(yè)在進(jìn)行并購尤其是進(jìn)行海外并購的過程中，必然會遇到不少問題。

　　“與被收購企業(yè)之間的整合是不容易的，特別是海外并購，因?yàn)楦鱾€(gè)國家的文化很難融合。”明國珍表示，以收購GEA為例，海爾希望通過并購使得雙方在銷售、生產(chǎn)、研發(fā)、采購、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)等方面形成優(yōu)勢互補(bǔ)，通過銷售網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)、細(xì)分市場拓展、新產(chǎn)品開發(fā)和提升議價(jià)能力等方式實(shí)現(xiàn)收入?yún)f(xié)同效應(yīng)，通過提升采購規(guī)模優(yōu)勢、提升質(zhì)量能力和提高生產(chǎn)效率等方式實(shí)現(xiàn)成本協(xié)同效應(yīng)，為海爾實(shí)現(xiàn)橫跨東西半球的家電行業(yè)全球領(lǐng)導(dǎo)者夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　目前，中國家電企業(yè)不斷拓展海外市場確實(shí)是大勢所趨，也是任何一家家電企業(yè)全球化目標(biāo)下的必經(jīng)階段。在明國珍看來，中國家電企業(yè)靠自己能實(shí)現(xiàn)全球化，但是海外并購能夠使中國家電企業(yè)實(shí)現(xiàn)更深層次的全球化。

　　明國珍也認(rèn)為，無論是單純靠現(xiàn)有品牌直接打入海外市場，還是一味地收購海外品牌，只用一種策略是不夠的，必須是兩種策略并行，形成互補(bǔ)才是最優(yōu)方案。

　　并購早已啟航且將步履不停

　　事實(shí)上，在并購GEA前，海爾就已經(jīng)在海外走上并購之路。

　　2011年起，海爾逐步加碼海外并購。2011年10月收購日本三洋白電;2012年9月收購新西蘭斐雪派克;2016年投入5000萬美元在俄羅斯建立冰箱生產(chǎn)基地。今年6月20日，青島海爾發(fā)布公告表示，擬以支付現(xiàn)金方式購買其持有的斐雪派克生產(chǎn)設(shè)備有限公司100%股權(quán)。

　　目前，青島海爾通過內(nèi)生增長和海外并購，已經(jīng)將全球知名品牌海爾、北美第一廚電品牌GEA、新西蘭國際頂級家電品牌Fisher&Paykel、國際高端家電首選品牌卡薩帝、年輕人首選時(shí)尚家電品牌統(tǒng)帥、日本最受歡迎高端品牌AQUA收入囊中，形成了全球第一品牌家電集群。

　　明國珍表示，海爾的定位是白色家電領(lǐng)域的規(guī)則制定者與引領(lǐng)者，并購是海爾保持行業(yè)領(lǐng)先地位的一個(gè)重要手段。海爾之所以現(xiàn)在成為一家全球化的家電品牌，實(shí)現(xiàn)全球不同市場區(qū)域、不同用戶群的全面覆蓋，離不開過去的一系列海外并購。

　　同時(shí)，家電銷量的增長，使資本市場更加看好家電行業(yè)。明國珍說：“目前來看，整體市場環(huán)境較好，家電行業(yè)企業(yè)2017年上半年業(yè)績整體增速不錯(cuò)。特別是白電企業(yè)，受益于消費(fèi)升級和更新?lián)Q代需求，為我們今年的業(yè)績創(chuàng)造了不錯(cuò)的行業(yè)環(huán)境。相信公司今年會有一個(gè)比較不錯(cuò)的業(yè)績來回報(bào)投資者。”

　　此外，對于未來海爾是否還會有并購動作，明國珍給出了肯定答案。“未來海爾肯定還會有新的并購計(jì)劃，不管是家電領(lǐng)域還是家電之外的都有可能。”明國珍表示，只要對方有好的技術(shù)、品牌，對海爾整體品牌是有提升的，海爾在制定并購計(jì)劃過程中會優(yōu)先考慮。