總覽：9 月終端需求相對疲軟。據奧維，家電9 月單月全品類線上零售額同比+2.72%，線下銷額同比-13.27%。
白電：總體穩健，價增量減趨勢不改
空調出貨端：2021 年9 月空調內外銷相較2020 年同期分別同比-0.2%/+2.3%；較2019 年同期相比分別-0.4%/+19.3%。內銷同比持平；外銷小幅增長。從份額表現看：格力、海爾線上份額提升，美的、海爾線下份額提升。
零售端：①規模：空冰洗9 月線上銷額同比增速分別為-2.4%/+12.3%/+9.5%，空調零售增速較上月改善明顯；線下分別為-0.9%/-12.4%/-12.5%；②均價：原材料漲價下行業提價動力強，空冰洗9 月線上均價同比+11.7%/+5.3%/+13.5%；③格局：海爾空冰洗表現較優。
廚電：集成灶線下高速增長，龍頭表現強勢。規模：9 月煙機、灶具、集成灶線上-6.8%/-9.5%/+0.7%；線下分別-7.2%/-6.8%/+54.9%，集成灶線下增速亮眼。
均價：仍處上行通道。格局：老板、方太份額整體小幅提升，集成灶中火星人、億田亮眼。
小家電：廚小銷售承壓，清潔電器景氣度持續。廚小新興品類表現依舊承壓；清潔電器景氣良好，9 月線上/線下銷額同比+17.8%/+18.1%；掃地機器人線上線下同比轉正。
投資建議：
成長類推薦新品催化強勁的科沃斯、存激光替代邏輯的光峰科技；并持續推薦石頭科技、極米科技、倍輕松、億田智能、火星人。價值類推薦蘇泊爾、海爾智家、美的集團，持續推薦格力電器。
風險提示：原材料價格再次上行、終端需求不及預期、行業競爭加劇
設為首頁 
