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　　上周上證綜指上漲1.43%，滬深300指數(shù)上漲2.21%，申萬家用電器指數(shù)上漲2.24%，跑贏上證指數(shù)0.81pct。從細(xì)分板塊來看，上周中信白色家電指數(shù)、黑色家電指數(shù)、小家電指數(shù)、廚房電器指數(shù)、照明設(shè)備及其他指數(shù)分別上漲2.25%、上漲1.04%、上漲4.90%、上漲1.36%、上漲2.39%。子板塊核心數(shù)據(jù)追蹤：

　　白色家電：奧維云網(wǎng)50周數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線下渠道零售額分別同比下降1.61%、下降1.61%、下降2.91%；空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線上渠道零售額分別同比下滑18.83%、增長34.78%、增長16.21%，冰洗線上維持較高增長。

　　廚房電器：奧維云網(wǎng)50周數(shù)據(jù)顯示，油煙機(jī)線下渠道零售額同比增長5.29%，線上渠道零售額同比增長18.74%。集成灶線下零售額同比增長66.90%，線上零售額同比增長39.12%。

　　小家電：奧維云網(wǎng)50周數(shù)據(jù)顯示，洗碗機(jī)、電飯煲、料理機(jī)、養(yǎng)生壺、破壁機(jī)、掃地機(jī)器人線下渠道零售額分別同比增長45.89%、下滑40.07%、下滑25.96%、下滑42.87%、下滑27.11%、增長1.65%；線上渠道零售額分別同比增長17.10%、增長7.19%、下滑5.24%、增長30.25%、下滑7.83%、增長4.01%。

　　投資建議

　　海外需求高景氣，內(nèi)銷復(fù)蘇仍在不斷驗證，建議關(guān)注估值分位較低或經(jīng)營環(huán)比改善的龍頭標(biāo)的。

　　1）海外疫情反復(fù)，復(fù)制國內(nèi)需求曲線，外銷訂單需求明顯增長。根據(jù)海關(guān)出口數(shù)據(jù)，11月家電出口金額（以美元計）同比增長62%，增速高于10月份。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示1-10月吸塵器出貨量為13119.3萬臺，同比增長16.0%，外銷占比87.1%；1-10月攪拌機(jī)出貨量為23499.0萬臺，同比增長16.3%，其中外銷占比90.1%，需求主要來自于亞洲、歐洲及北美洲市場。2）內(nèi)銷方面，本周國家統(tǒng)計局公布，11月家用電器和音像器材類零售額為1，048億元，同比增長5.1%，增速環(huán)比擴(kuò)大2.4pct；1-11月累計零售額7，565億元，同比下降5.5%，降幅環(huán)比縮窄1.5pct。

　　1-11月全國商品房銷售面積同比增長1.3%，增速較1-10月份擴(kuò)大1.3pct，家電內(nèi)銷受益房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖，需求回補(bǔ)趨勢較為確立，帶動行業(yè)景氣度不斷回升。小家電市場需求增長，帶來企業(yè)數(shù)量的快速增長，企業(yè)競爭所有加劇。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，當(dāng)前我國小家電企業(yè)注冊量150000家，遠(yuǎn)高于年初12000的企業(yè)注冊量；原材料價格上漲對家電企業(yè)成本端形成一定壓力。龍頭企業(yè)采購規(guī)模更大，資金更為充裕，較中小企業(yè)有更強(qiáng)的能力對沖原材料價格上行。

　　建議關(guān)注：格力電器、海爾智家、美的集團(tuán)、老板電器、小熊電器、石頭科技、浙江美大。